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广汇股份600256公司LNG气源爆发式

发布时间:2019-11-12 00:17:40

广汇股份(600256)公司LNG气源爆发式增长 专业化LNG龙头

LNG简介

LNG是英文Liquefied Natural Gas的缩写,中文译为液化天然气。85%的成份为甲烷,5%-12%的成分为乙烷,还有少量的丙烷以及氮气等其它成分组成。LNG是将天然气在-162℃低温下加工成液态燃料,其体积约为同量气态天然气体积的1/600,储存于常压状态,具有纯度高、安全性高、能量密度大、储存效率高、运输灵活、气化冷量综合效益显着等特点。在通常情况下,LNG较适用于长距离运输,以便达到规模经济效益,弥补天然气长距离运输的限制。

专注于LNG生产

公司是国内的LNG企业,其陆基LNG市场占有率达到40%,是广汇集团发展清洁能源产业的承载平台。

公司目前的LNG主要是鄯善的5亿立方米的天然气产能,日加工能力在150万方,08年的出成率在60%左右,09年由于煤化工等项目尚未投产,主要业绩仍然是鄯善LNG项目,公司将主要通过提高产品出成率,提高销售价格、控制单位成本等方面稳定和提高收入和利润。

公司LNG气源爆发式增长

LNG业务由于销售毛利逐年上升,毛利率水平已经上升到50%左右,对公司的利润贡献达到60%,已基本转型为能源企业,由于公司在LNG研究开发以及销售方面的优势,公司未来专注于LNG的生产,因此气源资源是影响公司发展的重要因素,为此公司拟建及在建了多个天然气、煤、石油为原料的LNG项目,全部项目完成后公司的天然气加工能力将达到23亿立方米,是现有加工能力的4.6倍。

公司客户结构

08年公司LNG用户比例分别为:高端工业用户47%;民用气22%;汽车加气7%;城市调峰24%。城市调峰需求在未来保持稳定;高端工业用户考虑到石油价格的大幅下跌,未来竞争加大,但由于LNG优势亦能保持大部分客户的稳定;车用燃料是公司未来大力发展的市场,公司2009年计划改装1000辆中重型车辆推广燃料汽车,未来公司车用燃料客户力争占到总体客户的45%以上。

煤化工项目环评获得通过,启动定向增发

2009年1月16日,新能源公司"年产120万吨甲醇/80万吨二甲醚项目"环境影响报告书通过了中华人民共和国环境保护部批复。目前,该项目的煤炭资源、水源、土地、电力、生产厂区、交通运输、办公及生活区等均已就绪,正在等待国家发改委的批准。一旦国家发改委批准,广汇股份增发新股的政策障碍将消除,3月25日,公司公布非公开发行股票预案。

非能源项目09年业绩稳定

非能源项目主要有房地产租赁和销售、商品贸易、塑钢门窗等,由于乌鲁木齐当地房地产业受经济危机影响较小,我们预计公司非能源项目09年业绩稳定,实现每股收益0.23元。

预测和评级

不考虑增发后股本变动,我们预计公司2009年、2010年主营收入为2253百万、1962百万,2010年收入减少主要是10年公司剥离非能源项目,而煤化工项目我们预计10年中期达产。09年每股收益为0.60元,短期给予中性评级。我们仍看好公司的长期发展前景。

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